股票期权激励制度 |
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当前发行新股的通行做法，其增发新股发行价一般接近于其市价，以清华同方为例，2000年完成了增发2000万新股的再融资方案，增发新股的价格接近50元，而截至2001年4月30日其收盘价不过43元，可见其中的风险，更谈不上激励作用了。企业一般都有一个从小到大的发展过程。本报告所指的创业型企业是指还处于创业初期，但成长较快、已有一定规模、有可能成为大公司的企业。受《公司法》、《证券法》和上市规则的约束，创业只有发展到一定规模才能满足上市要求成为上市公司；此外，公司是否上市还取决于公司本身的战略和市场环境。所以，大量非上市公司，特别是创业型、科技型公司如何进行激励制度的安排在当前是非常有意义的一个课题。 （五） 地区模式 我国率先实行股票期权制度的国有企业是上海仪电控股(集团)公司。目前，上海、武汉、北京等地也都先后制定了经营者股票期权改革方案。现分别简要介绍如下： 1．上海实施股票期权的具体做法。 实施范围：具有成长性或具有发展潜力的国有资产控股的有限责任公司、股份有限公司和国有独资公司。实施的对象主要是董事长和总经理。 经营者拥有股份的主要途径：(1)将经营者的部分奖金转化为企业股份；(2)股本结构中设立岗位胜(即干股)，经营者只享有红利分配，不具有所有权；(3)经营者出资购买，可以采取一次性付款、分期付款或部分赊账的办法；(4)对经营者业绩特别显著的经营者，可在调整股本结构时直接奖励企业股份；(5)设立虚拟股，让业绩显著的经营者享受红利；(6)让一些对本企业发展有突出贡献的、得到各方面认同的经营者，享有经营者无形资产折股权；(7)当经营者任职期满并达到经营目标时，可以按经营者任职初与企业的约定，以经营者任职初企业每股净资产价格，购买一定数量的企业股份。 经营者股份红利兑现与股份变现的办法：企业经营者所获得的股权红利，首先应用于归还购买企业股份的赊账部分。剩余部分除了少量现金兑现外，主要应以“挂账”形式存放在企业里，在企业增资扩殷时，挂账部分转化为企业股份。企业经营者任期届满并达到契约规定的目标，按契约规定其所拥有的股份，可以按当时的每股净资产值变现，也可以保留适当比例的股份在企业，并按年度正常分红。经营者任期不满要求离岗的，其所拥有的股份变现要按契约规定作适当的扣减。 |
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