股票期权激励制度 |
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方案一：虚拟股票期权激励模式设计 一、 提取虚拟股票期权奖励基金 公司在一个财务年度结束后，应根据实际需要确定提取比例，从公司的税后净利润中，提取虚拟股票期权奖励基金，作为以后设计虚拟股票期权的基础。 提取奖励基金不仅涉及到高级管理人员的利益，更主要的是这会影响到全体股东的利益，因此以上程序均需要通过股东大会的决议通过。期权基金的提取金额应经过科学的匡算，力求合理、公平。提取过少，激励作用不明显；提取过多，则可能损害到股东的权益，引起股东的不满。 二、 虚拟股票期权施权价的设计 在整个方案中，虚拟股票期权施权价的确定是一个关键环节，施权价是否合理关系到整个期权激励方案能否成功地发挥激励作用。笔者认为以下两种施权价确定方法可供考虑： 1．以公司的每股收益为基础，乘以一定的市盈率得出行权价格。 这个市盈率可以参考国内同行业上市公司的平均市盈率。考虑到国内上市公司的市盈率普遍较高，如表2所示： 因此，参考国外同行业公司的市盈率可能会更合理。 2、以公司的每股净资产为基础确定行权价格。 以公司净资产为基础可以比较真实地、客观地反映公司的价值，而且其价格较低，如容易为获授人所接受。为了克服以净资产定价与市价相关度过低的缺点，可以考虑在虚拟股票期权施权价与公司股票二级市场价格之间制定一个变动系数，使施权价与市价同步变动，从而使虚拟股票期权即使不能上市流通，一样可以接受市场投资者的价值评价。变动指数的确定应考虑公司股票的 系数、根据同行业中上市公司的股票制定的股票指数以及其他可能影响公司股价变动的因素。 股票期权用于对经理层的长期激励，其行权价格应能够反映公司的长期经营业绩的发展趋势。因此，在制定价格时应考虑同公司的各项财务指标挂钩，使虚拟股票期权的施权价能够体现公司各项财务指标的增长情况。 三、虚拟股票期权的分配范围 |
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