股票期权激励制度 |
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3．特殊的行权条件 如果证券市场的价格指数持续上升，大部分公司的股价都会跟随市场整体上涨。这可能会掩盖部分公司经理层经营业绩的平庸。相反，如果当股市价格指数的持续下跌，即使公司的经营业绩良好，股价也持续下跌，使当时制定的虚拟股票施权价失去激励意义。为防止上述两种情况的出现，应制定一种的特殊行权条件——指数期权（Index Option），将虚拟股票的施权价同市场指数或同行业股票指数挂钩。如以S公司和中信科技股指数为例，如果中信科技股指数上涨了5％，S公司的虚拟股票的施权价随之上涨5％，所以只有当S公司普通股的市价涨幅超过市场指数的涨幅，期权持有人才有利可图。这就要求公司的经理人要比同行业的其他公司做得更好。 如果市场持续下跌，只要S公司普通股市价的跌幅小于同行业市场指数的跌幅，那么期权持有人仍可以获利，可以抵消股票市场的走势变动对期权特有人带来的不利影响。在具体操作上，可以考虑如下方案：当公司股价涨幅超过同行业市场指数涨幅3％，公司经理层就可以获得10万股票期权的奖励；如超过5％，则可获得对万股票期权的奖励。同样，当公司股价跌幅小于市场整体跌幅5％时，也可以获得20万股票期权的奖励。 五、虚拟股票的出售条件 行权人可行权后，可以选择自己保留虚拟股票或出售给公司，公司支付差价。但是为了预防道德风险，应设置一些出售条件。 1．制定恰当的业绩要求 当虚拟股票持有人与出售其所持虚拟股票时，要考核其业绩与上一财务年度相比，是否达到规定的要求。公司可以考虑制定相应的考核指标，如：每股收益增长率、净资产收益率的增长率、净资本收益率的增长率、固定资产增长率、股东权益增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率等。指标的期望值可以参考国内外同行业优秀公司的平均水平。采用上述指标综合评价行权人是否具有出售股票的资格，如其已经具有出售资格，则接受其出售申请，允许其出售持有的虚拟股票；否则，公司有权拒绝他的出售申请。 |
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