货币供应与中国经济 |
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一、货币供应量变化与经济走势 自20世纪90年代始，中国的经济面临一系列国内外严峻的挑战，加上政府改革的逐渐深入，经济出现了前所未有的动荡，这也是转型期经济运行的一个特点。 从国内来看，中国经济先后经历了由通货膨胀到通货紧缩、由卖方市场向买方市场转变的过程。根据货币需求创造货币供给的原理，货币量的多少代表的是社会购买力，表1是历年来我国的货币供应量情况，从图1的增长率变化图我们可以看出M0、 M1、M2货币供应量增长从91年到93年持续走高，这和我国当时出现的以“供给瓶颈”为主要特征的通货膨胀有关，1992年邓小平南巡讲话，在全国掀起了一股经济建设的高潮，因为我国当时刚刚摆脱计划经济的供给约束，这次释放出来的巨大的购买力和投资热情，使我国的很多投资品再次处于供给紧张状态，引起物价持续走高。货币供给量M1表示社会的当期购买力，在90～94年以年平均32.41％的速度递增，通货膨胀率由1990年的2.1％迅速攀升到1994年的21.7％。之后中央政府加强宏观调控，采取了一些经济和行政手段，抑制投资增长，限制贷款。如图4所示，工业贷款增长率由90年的27.39％下降到94年的17.38％，商业贷款由90年的20.80%降到94年的11.60％，仅93～94一年工商业贷款下降了7个百分点左右，足见政府调控力度之大，不过我们必须承认这次调控主要以行政手段为主，使经济在较短的时间内产生巨大波动，对我国经济的健康运行产生很大损害，但最终通货膨胀受到抑制。1996年通货膨胀率下降到6.1％，但这次调控不当为以后的经济紧缩埋下隐患，不久由于内外因素的冲击，导致中国经济内在需求不足，经济发展速度放缓，物价持续走低，产生了通货紧缩。 如图，M0、M1、M2增长率持续，降低其中M2的增长率由94年的34.53%下降到2000年的12.27%，其后有所回升。经济迅速由热变冷同时市场由以前供方占主导地位开始向买方占主导地位转变。 |
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