新千年的中国经济 |
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的目标。为了实现这一目标，中国政府出台了一系列刺激经济增长的政策措施，如几次调低存贷款利率，鼓励银行放款，放松对证券市场的管制，增加对基础设施的投资。自1978年底的改革以来，通常中国政府只要一放松信贷和投资控制，国民经济马上会出现投资拉动的快速增长。但是1998年中国国民经济并没有象以前那样出现一放就活的局面，而1999年的经济形势也相当严峻，中国政府已将1999年经济增长的目标主动下调为7%，但要实现这个目标，难度依然很大。 为什么中国现在的经济形势与过去区别那么大？原因有两个，首先是因为现在的市场供需形势与过去大不相同。长期以来中国一直处于短缺经济、卖方市场的局面，比较容易找到好的投资项目。但在1992年邓小平南巡以后，全国各地出现了持续几年的投资高潮，外国资本也全面看好中国，外国直接投资从1992年以前占全国固定资产投资不到5％，一下跃升为以后几年15％左右的水平，等这些投资项目在1995、96年逐渐建成投产以后，中国经济一下从传统的短缺经济转变为过剩经济。目前绝大多数产品出现买方市场，不再容易找到有利可图的投资项目，投资的市场风险增大。其次是金融体制改革的影响。过去银行贷款受到直接的行政干预，中央政府或地方政府可以向银行下指令或变相下指令要求银行为某个具体项目或单位发放贷款，接受贷款的单位，特别是国有企业，对归还贷款往往并不认真对待，银行贷款对它们的约束力十分有限。在这种情况下拖欠银行贷款的现象就十分严重，银行呆、坏帐比较常见，发放贷款的银行工作人员自然不会对放款失败或低效率负责，即使不是由于政策或行政干预造成的银行呆、坏帐，银行工作人员也会将之归咎于政府政策或行政干预，两种类型的责任搅和在一起，很难严格区分。因此一旦政府决定放松银根，启动经济，银行工作人员就有放贷的积极性，企业也有贷款积极性，经济马上可以走向繁荣。但是，1993年7月开始的宏观经济调控不但以收紧银根为主要措施，而且开始对银行体制进行根本性改革。四大专业银行开始了商业化的进程，中国人民银行实行垂直管理，地方政府无权干预银行事务。银行工作人员发放贷款的责任大大增强，一笔贷款的经手人必须对贷款负责任，即使在贷款到期前调离原工作岗位，也逃不脱对贷款的责任，即出现所谓的责任终身制。在这种新形势下，如果不能确保贷款安全，银行宁愿购买利率较低但没有风险的国债，出现所谓的惜贷现象。因此，虽然中国政府采取了相当灵活的货币政策，从1997年11月起，6次下调人民币存贷款的利息，但社会的投资和银行的放款，并未产生货币政策设计者所预期那样的扩张。 |
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