利率与汇率走势分析技术 |
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②从当前的经济形势来看，利率难以上调。自１９９２年开始，我国国内生产总值增长率连续４年保持在两位数以上，综合国力进一步增强。同时，宏观调控体系的基本框架已初步确立，宏观经济环境有了改善，整个经济在回落中保持快速增长，尤其是国民经济中存在的一些矛盾，如通货膨胀等，已得到明显的缓解。但同时也使得法定利率相对偏高的问题日益突出，这对于充分利用宏观调控的手段，在保持经济总量平衡的基础上保证国民经济持续稳定增长无疑已成为一大障碍。 另外，根据我国目前的实际，每上调一个百分点的存款利率，银行就要多付二三百亿元的利息，这为多数银行难以忍受。因此，从当前经济形势来看，由于通货膨胀的抑制和利率总水平的过高，在相当长的一段时期内利率不可能向上调整。 ③从中央银行的货币政策来看，利率有下调趋势。按常规，中央银行确定利率水平的依据为：物价变动、存贷款利差、资金供求关系和货币政策的需要。 近年来，几次微调利率，确实在加强宏观调控，稳定经济秩序方面起到了一定的作用。在１９９５年采取大力抑制通货膨胀的情况下，物价指数逐渐降低，基本达到了预期的目标。但同时，企业资金紧张与失业等现象日益严重，尤其当前我国经济正处于转变经济增长方式的紧要关头，因此，在必要的时间内降低银行利率特别是贷款利率以促进经济发展是合理的。 １９９６年以来，我国宏观经济形势有了较为明显的转变，实际利率已由负利率变成正利率并超过了三个百分点。另一方面，尽管改革开放以来的多数年份我国的贷款增量大于存款增量，但从１９９４年起，却出现了存款增量大于贷款增量的现象。到１９９５年上半年，金融机构新增各项存款大于贷款４０００亿元以上。存贷差过大，增加了银行经营负担，扩大了银行亏损面，既不利于银行金融中介职能的正常发挥，也将给国有专业银行的商业化进程造成重负性障碍。 |
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