投资项目动态经济分析中必须考虑的问题 |
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表一：营业净流量计算表 （单位：万元） 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 营业收入 1600 3200 3200 3200 3200 减：付现成本 1450 2840 2840 2840 2840 折旧和摊销 30 60 60 60 60 税前利润 120 300 300 300 300 减：所得税 40 100 100 100 100 税后利润 80 200 200 200 200 营业净流量 110 260 260 260 260 表二：现金流量及净现值计算表 项目 筹建期 收益期 第一年初 第一年末 第二年末 第三年末 第四年末 第五年末 净现值 初始投资(万元) -380 营业净流量(万元) 110 260 260 260 260 终结流量(万元) 40 现金流量合计(万元)-380 110 260 260 260 300 折现系数（i=15%） 1 0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972 流量现值(万元) -380 95.656 196.586 170.95 148.668 149.16 381.02 但实际上在投资后的五年内，营业收入和付现成本是绝不可能一成不变的。在长达五年甚至十年的项目收益期内，很多因素都发生不以人的意志为转移的变化。该项目的付现成本中原材料成本占85%左右，原材料价格或原材料消耗水平是影响项目收益的最为敏感的因素，原材料成本略有上升，对营业净流量将产生非常大的冲击，有可能使NPV发生逆转而导致整个项目投资失败。 |
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