产权理论分析与财务管理目标的现实选择 |
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这种目标的关键还在于股东与其他利益相关者权益均衡点的度量，从以上的逻辑分析中我们可以看出，出资者对其权益的让渡是以其总体效用的增加为目的的，如果分权导致了其总体效用下降，出资者必然采取策略应对直至关闭企业，使所有利益相关者的权益都将受损；因而，股东与其他利益相关者的权益均衡点由股东的边际效用来决定，其边际效用为正值，呈下降趋势，并以零为极限，从这个侧面，也同样说明了企业财务管理目标的选择，应是股东主导下的利益相关者权益最大化。 参考文献： [1] [美]阿尔钦、德姆塞茨：《生产、信息成本与经济组织》（M）（中译本1999），北京：经济科学出版社，1972年版，第146-176页 [2] [美]O．哈特：《企业、合同与财务结构》（M）（中译本1998），上海：上海三联书店、上海人民出版社，1995年版。 [3] [美]玛格丽特.M.布莱尔：《所有权与控制》（M）（中译本19999），北京：中国社会科学出版社，1995年版。 [4] 张维迎：《企业理论与中国企业改革》（M），北京：北京大学出版社，1999年版。 [5] 杨瑞龙、周业安：《企业的利益相关者理论及其应用》（M），北京：经济科学出版社，2000年版 [6] 周首华、陆正飞、汤谷良：《现代财务理论前沿专题》（M），大连：东北财经大学出版社，2000年版。 [7] 李心合：《知识经济与财务创新》（J），北京：《会计研究》，2000，（10） [8] Jensen Michael and William Meckling："The Theory of The Firm：Managerial Behavior,Agency Costs and Ownership Structure"（J）,Journal of Financial Economics,1976,305-360. [9] Luigi Zingales："In Search of New Foundations" （J）,The Journal of Finance,2000,VOL.LV,No.4,1623-1653. 相关 |
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